作者：陶薇，鞠男

2022年7月，土耳其太阳能电池片及组件生产厂Smart Solar，在伊斯坦布尔证券交易成功完成公开募股(IPO)。上市后企业估值接近1.5亿美元。自上市首日交易以来，该公司股价已上涨逾50%。此次募集资金将专门用于将土耳其工厂现有电池片和组件产能扩张，预计到2023年该企业产能将达到2GW-2.5GW。

Smart Solar的成功上市以及上市后的估值表现明显体现出，机构投资者对于投资太阳能电池片和组件生产企业的兴趣明显增强。迫于欧盟能源转型以及不依赖于单一区域供应链的需要，欧盟已经出台明确的推动太阳能产业链产能回流的战略规划，在此大背景下，我们预计未来欧洲本土太阳能领域企业在资本市场的运作将重新复苏。

多年前，受到中国光伏产业链的冲击，韩华和SolarWorld等欧洲前光伏制造巨头相继破产，自此，投资者纷纷避免在欧洲进行大规模光伏制造的商业计划投资。

然而，中国光伏制造商，过去的10年里，不断进行着整合和垂直一体化生产， 大部分头部企业均拥有硅片、电池片和组件生产能力，控制着全球90% 以上的市场。近些年，有更多的中国企业同时进入到了太阳能逆变器、储能、充电桩的市场，并迅速的占据了较大的市场份额。中国制造商选择将其生产基地设在中国和东南亚邻国，如越南和马来西亚。但与此同时， 欧盟由于各国能源政策的不统一， 欧洲生产成本较高， 光伏制造业再欧盟受到了严重的损害， 目前再欧洲仅剩下了很少的组件和逆变器制造商，而其每年实际生产的部分又是少之又少。

时间到了2022年，局势发生了重大的转变。自今年2月下旬以来，由于俄罗斯对乌克兰发动的战争，使得欧洲迅速减少对俄罗斯石油和天然气进口的依赖，这成了各国政治争论的焦点。尽管这一议程对可再生能源行业本已强劲的增长计划起到了推动作用，但它也揭示了另一个令人不安的事实: 欧洲目前正在进行的新能源转型中所使用的设备大部分均来自于中国。

2022年3月，欧盟能源专员卡德里•西姆森(Kadri Simson)承诺将“不惜一切代价”确保太阳能制造业重返欧洲。但众所周知，这个行业的制造商，需要在产能达到至少GW的量级，才能对市场产生影响，也才能让其在成本方面与亚洲企业，或者与中国企业形成竞争。

与中国企业苏美达的战略合作，四个月惊人的速度完成建厂！

SmartSolar， 2009年成立于保加利亚，最初是一家独立的电力生产商，经过13年的发展，该公司智能太阳能技术已经从东欧区域电力生产商逐步扩展到EPC 项目，并最终在2016到17年进入光伏组件制造领域。该工厂最初仅有400 MW的组件产能，经历了两次产能升级后，目前达到了近1GW。

2015年，公司创始人 Halil Demirdag 就决定将公司扩展到3个领域 – 电力供应，EPC项目 和组件制造，并说服他的大学同学 Hakan Akkoc 加入 Smart Solar 的执行董事会，担任首席运营官(COO)和首席技术官(CTO) ，负责采购和制造业务。尽管两位决策人早在2019年就一直在考虑是否有机会进一步整合上游业务，进军电池片制造领域。

2020年全球爆发新冠肺炎疫情导致制造行业停产，国际物流延误、成本增加，能源危机，两位高管一致认为，是时候投资电池片制造业了。为了使这一战略决定达到预期效益目标，毫无疑问，电池片和组件产能应当从一开始就相配套。

 Smart Solar需要引入外部投资。而如何解决资金问题？当大多数公司都在考虑裁员和推迟投资计划时，Smart Solar却做出了一个大胆的决定—上市，解决资金的问题，实现其其进军电池片制造业的雄心。

在2011年至2013年Smart Solar完成光伏项目的建设及持有，对全球组件制造商有了较全面的评估。同其他项目开发商一样，企业希望找到在其光伏项目中安装最具成本效益优势的组件。在与苏美达集团（Sumec Group）旗下子公司 -中国太阳能制造商辉伦太阳能(Phono Solar)公司磋商光伏项目时，Halil Demirdag得出结论，辉伦太阳能可以为他提供他一直在寻找的组件类型: 针对稳定性和能源产量进行优化的组件。就每瓦价格而言，辉伦太阳能的组件肯定不是市场上最便宜的，但作为一家电力供应公司，Smart Solar的重点是最低的每千瓦时发电的生命周期成本，而不是最低的投资成本。与大多数竞争对手相比，辉伦太阳能的组件更符合这一目标。

随后，一个外部事件导致Smart Solar决定在土耳其建立组件生产。土耳其宣布，将提高光伏装机的上网电价，以满足土耳其国内市场要求，并且要求组件必须是在土耳其当地制造。通过与苏美达集团就生产计划达成合作伙伴关系，并且Smart Solar可以从辉伦太阳能多年积累的生产经验中得到获益。 在辉伦太阳能的帮助下，Smart Solar能够在不到四个月的时间内建立其组件制造能力，同时还受益于使用其辉伦已经获得认证的部件，以确保快速启动新的组件认证流程。